Методики оценки лизинговых операций

Рассмотрение метода можно провести на примере расчета эффективности лизинга по методу «Определение выручки» с учетом последних изменений законодательства.

Эффективность по выручке = О+К%+И+(О-А)%пр/(1-%пр)-Л, где

О - стоимость имущества;

К% - сумма процентов по кредиту;

И - сумма налога на имущество;

А - сумма начисленной амортизации за срок сравнения;

%пр - ставка налога на прибыль;

Л-сумма лизинговых платежей.

Для оценки влияния разных налоговых факторов на эффективность лизинга структура расходов лизинговой компании раскрывается в полном объеме. Предполагается, что вознаграждение и затраты лизинговой компании, а также налог на пользователей автодорог равны нулю. Проценты по кредиту в полном объеме относятся на затраты как у лизингодателя, так и у предприятия, получившего кредит для закупки имущества.

Предполагается, что долг по кредиту равен балансовой стоимости имущества. Влияние НДС на эффективность не учитывается. Предполагаем, что при лизинге у лизинговой компании погашение кредита происходит за счет начисленной амортизации, а при кредите срок амортизации больше срока кредита, и предприятие гасит кредит таким же графиком, как и лизинговая компания. В этом случае вышеупомянутая формула, расписанная для каждого периода i, будет выглядеть следующим образом:

Расходы при кредите k = Кik+К%ik+Иik+(Kik-Аik)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге л = Кiл+К%iл+Иiл+(Kiл-Аiл)%пр/(1-%пр)

С учетом описанных условий, в формулах происходят следующие замены:

Кik = Кiл = Аiл - суммы погашения тела кредита в периоде i при кредите и при лизинге равны амортизации при лизинге в периоде i;

%I = Oi%K, где

%К - кредитная ставка,

Оi - остаточная стоимость в периоде i;

Иi= Оi%И, где

%И - ставка налога на имущество.

В результате формулы преобразовались в следующий вид:

Расходы при кредите i = Аiл + Oiл%K + Oik %И+(Аiл-Аik)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге i = Аiл+ Oiл%K + Oiл%И

Таким образом, расходы при лизинге и расходы при кредите в каждом конкретном периоде зависят только от остаточной стоимости и амортизации, а именно от сроков и методов амортизации. Разница в расходах при кредите и при лизинге, а именно - эффективность, зависит только от разницы налогов на имущество, зависящих от остаточной стоимости, и от размера налога на прибыль при кредите, который зависит от ставки налога на прибыль и разницы амортизации при лизинге и кредите в каждом периоде.

Введя зависимость амортизации и остаточной стоимости от первоначальной стоимости имущества, нормы амортизации с учетом коэффициента ускорения, метода амортизации и периода, мы сможем полностью описать всю сумму расходов за любой период сравнения как без учета, так и с учетом временной стоимости денежных средств предприятия.

Если мы обозначим:полн, Ополн - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, а Aполн_д, Ополн_д - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, но с учетом временной стоимости денежных средств, то получим:

Расходы при кредите = Аполнл + Oполнл%K + Oполнk %И+(Аполнл-Аполнk)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге = Аполнл+ Oполнл%K + Oполнл %И

Те же расходы рассматриваются с учетом временной стоимости денег, а именно - поделив каждую статью расхода в соответствующем периоде на коэффициент, где k - цена денежных средств (в случае необходимости можно использовать непрерывную ренту, но это не повлияет на суть рассуждений):

Расходы при кредите_д=Аполн_дл+Oполн_дл%K+Oполн_дk%И+ (Аполн_дл-Аполн_дk)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге_д = Аполн_дл+ Oполн_дл%K + Oполн_дл%И Получив данные формулы и умея рассчитывать Аполн, Oполн л, Аполн_дл, Oполн_дл , можно определить расходы при лизинге и при кредите, а соответственно и эффективность лизинга, в зависимости от сроков амортизации, методов амортизации и временной стоимости денежных средств.

Теперь рассмотрим, каким образом можно рассчитать полную интегральную амортизацию и остаточную стоимость при разных методах амортизации.

Где x - доля амортизации, до которой имущество будет амортизироваться на конец расчета (в примерах предполагается, что имущество амортизируется полностью, и x = 1).

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Немного больше об экономике сегодня

Инфляция спроса и предложения. Кривая Филлипса
Исходя из состояния спроса и предложения различают два типа инфляции. Когда возникает избыток денег по отношению к количеству предложенных товаров и экономика реагирует повышением цен налицо инфляция спроса. Экономика второй половины ХХ в. характеризуется не только инфляцией спроса. Для современной экономики ...

Комплексный экономический анализ деятельности ОАО КМАпроектжилстрой
финансовый средства Основные средства предприятия - это средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе и переносят свою стоимость на готовую продукцию по частям по мере износа. В условиях рыночных отношений на первый план выдвигаются такие вопросы, касающиеся основных фондов, как техни ...

Меню сайта

Макроэкономический рост

Сущность и причины экономического роста

Макроэкономическая политика государства

Инструменты макроэкономической политики государства

Корпоративная собственность в России

Понятие корпоративной собственности как экономической категории

Концепция бизнеса мехатронной системы

Характеристика мехатронной мобильной транспортной платформы

Контрактная форма оплаты труда в здравоохранении

Сущность контрактной формы оплаты труда

Экономический обзор

Все материалы

Все права принадлежат www.econmotion.ru