Методики оценки лизинговых операций

Рассмотрение метода можно провести на примере расчета эффективности лизинга по методу «Определение выручки» с учетом последних изменений законодательства.

Эффективность по выручке = О+К%+И+(О-А)%пр/(1-%пр)-Л, где

О - стоимость имущества;

К% - сумма процентов по кредиту;

И - сумма налога на имущество;

А - сумма начисленной амортизации за срок сравнения;

%пр - ставка налога на прибыль;

Л-сумма лизинговых платежей.

Для оценки влияния разных налоговых факторов на эффективность лизинга структура расходов лизинговой компании раскрывается в полном объеме. Предполагается, что вознаграждение и затраты лизинговой компании, а также налог на пользователей автодорог равны нулю. Проценты по кредиту в полном объеме относятся на затраты как у лизингодателя, так и у предприятия, получившего кредит для закупки имущества.

Предполагается, что долг по кредиту равен балансовой стоимости имущества. Влияние НДС на эффективность не учитывается. Предполагаем, что при лизинге у лизинговой компании погашение кредита происходит за счет начисленной амортизации, а при кредите срок амортизации больше срока кредита, и предприятие гасит кредит таким же графиком, как и лизинговая компания. В этом случае вышеупомянутая формула, расписанная для каждого периода i, будет выглядеть следующим образом:

Расходы при кредите k = Кik+К%ik+Иik+(Kik-Аik)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге л = Кiл+К%iл+Иiл+(Kiл-Аiл)%пр/(1-%пр)

С учетом описанных условий, в формулах происходят следующие замены:

Кik = Кiл = Аiл - суммы погашения тела кредита в периоде i при кредите и при лизинге равны амортизации при лизинге в периоде i;

%I = Oi%K, где

%К - кредитная ставка,

Оi - остаточная стоимость в периоде i;

Иi= Оi%И, где

%И - ставка налога на имущество.

В результате формулы преобразовались в следующий вид:

Расходы при кредите i = Аiл + Oiл%K + Oik %И+(Аiл-Аik)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге i = Аiл+ Oiл%K + Oiл%И

Таким образом, расходы при лизинге и расходы при кредите в каждом конкретном периоде зависят только от остаточной стоимости и амортизации, а именно от сроков и методов амортизации. Разница в расходах при кредите и при лизинге, а именно - эффективность, зависит только от разницы налогов на имущество, зависящих от остаточной стоимости, и от размера налога на прибыль при кредите, который зависит от ставки налога на прибыль и разницы амортизации при лизинге и кредите в каждом периоде.

Введя зависимость амортизации и остаточной стоимости от первоначальной стоимости имущества, нормы амортизации с учетом коэффициента ускорения, метода амортизации и периода, мы сможем полностью описать всю сумму расходов за любой период сравнения как без учета, так и с учетом временной стоимости денежных средств предприятия.

Если мы обозначим:полн, Ополн - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, а Aполн_д, Ополн_д - амортизацию и остаточную стоимость, проинтегрированную за период от начала сделки до конца амортизации, но с учетом временной стоимости денежных средств, то получим:

Расходы при кредите = Аполнл + Oполнл%K + Oполнk %И+(Аполнл-Аполнk)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге = Аполнл+ Oполнл%K + Oполнл %И

Те же расходы рассматриваются с учетом временной стоимости денег, а именно - поделив каждую статью расхода в соответствующем периоде на коэффициент, где k - цена денежных средств (в случае необходимости можно использовать непрерывную ренту, но это не повлияет на суть рассуждений):

Расходы при кредите_д=Аполн_дл+Oполн_дл%K+Oполн_дk%И+ (Аполн_дл-Аполн_дk)%пр/(1-%пр)

Расходы при лизинге_д = Аполн_дл+ Oполн_дл%K + Oполн_дл%И Получив данные формулы и умея рассчитывать Аполн, Oполн л, Аполн_дл, Oполн_дл , можно определить расходы при лизинге и при кредите, а соответственно и эффективность лизинга, в зависимости от сроков амортизации, методов амортизации и временной стоимости денежных средств.

Теперь рассмотрим, каким образом можно рассчитать полную интегральную амортизацию и остаточную стоимость при разных методах амортизации.

Где x - доля амортизации, до которой имущество будет амортизироваться на конец расчета (в примерах предполагается, что имущество амортизируется полностью, и x = 1).

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Немного больше об экономике сегодня

Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
Вагонное ремонтное депо Батайск - обособленное структурное подразделение Ростовского филиала ОАО «ВРК-1». Создано 30 матра 2011 г. Структурное подразделение в своей деятельности руководствуется Конституцией Российской Федерации, законодательными и иными нормативными актами Российской Федерации, международными ...

Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
1. Дать общую характеристику предприятия: год создания, организационно-правовая форма, отраслевая принадлежность, вид деятельности, ее масштабы, основные потребители продукции и другие сведения. Примечание: название предприятия в интересах его собственников и руководителей может быть изменено на любое другое ...

Меню сайта

Макроэкономический рост

Сущность и причины экономического роста

Макроэкономическая политика государства

Инструменты макроэкономической политики государства

Корпоративная собственность в России

Понятие корпоративной собственности как экономической категории

Концепция бизнеса мехатронной системы

Характеристика мехатронной мобильной транспортной платформы

Контрактная форма оплаты труда в здравоохранении

Сущность контрактной формы оплаты труда

Экономический обзор

Все материалы

Все права принадлежат www.econmotion.ru