Анализ вероятности банкротства ОАО «КМАпроектжилстрой»

Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в денежные отношения с налоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому что, предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия такие как, произвести платеж, поставить товар, исполнить услуги и т.д. Если же предприятие из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, то оно становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным, наносящим ущерб кредиторам.

Методы оценки и прогнозирования вероятности банкротства предприятия приобретают особую актуальность.

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение «читать баланс». Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании. Первый подход является более распространенным, а самой известной моделью прогнозирования банкротства является модель Альтмана [25].

В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) Альтмана имеет вид:

(3.7)

где К1 = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К2 = нераспределенная прибыль/сумма активов;

К3 = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К4 = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К5 = объем продаж/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности [24].

Позже (1983) Альтман распространил свой подход на компании, чьи акции не котируются на рынке:

(3.8)

Здесь К4 - уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. При Z<1.23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства.

Первым российским опытом применения подхода Альтмана является сравнительно недавно разработанная учеными Иркутской государственной экономической академии четырехфакторная модель Давыдовой-Беликова:

(3.9)

где К1 = оборотный капитал/сумма активов;

К2 = чистая прибыль/собственный капитал;

К3 = объем продаж/ сумма активов;

К4 = чистая прибыль/себестоимость.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели Z определяется следующим образом:<0 - вероятность банкротства максимальная (0.9 - 1),

<Z<0.18 - вероятность банкротства высокая (0.6 - 0.8),

.18 < Z < 0.32 - вероятность банкротства средняя (0.35-0.5),

.32 < Z < 0.42 - вероятность банкротства низкая (0.15-0.20), >0.42 - вероятность банкротства незначительна (до 0.1).

Рассчитаем индекс Альтмана для ОАО «КМАПЖС», характеризующий экономическое состояние предприятия в 2010-2011 гг. (рис. 3.1 и табл. 3.7).

Таблица 3.7 Расчет коэффициентов модели Альтмана для ОАО «КМАПЖС»

Наименование показателя

Значение показателя

2010

2011

Сумма активов, млн. руб.

3147,6

3473,2

Собственный оборотный капитал, млн. руб.

253,7

953,3

Нераспределенная прибыль, млн. руб.

167,5

130,3

Прибыль до уплаты процентов, млн. руб.

209,14

172,1

Рыночная стоимость собственного капитала, млн. руб.

2056,9

3384,9

Заемный капитал, млн. руб.

90,8

88,3

Объем продаж, млн. руб.

1997,5

2083,8

К1

0,081

0,274

К2

0,053

0,038

К3

0,066

0,050

К4

22,653

38,334

К5

0,635

0,600

Z - счет Альтмана

10,455

17,079

Вероятность банкротства

Ничтожно мала

Ничтожно мала

Перейти на страницу: 1 2 3 4

Немного больше об экономике сегодня

Использование основных производственных фондов и оборотных средств
Переход экономики к рыночным отношениям предполагает улучшение использования различных элементов производственно-экономического потенциала страны, важным для отечественных предприятий является нормальное функционирование процесса и обеспечение определенными средствами предприятия. Актуальность данной проблемы с ...

Кейнсианская теория макроэкономического равновесия
Макроэкономическое равновесие - состояние экономической системы, при котором имеет место равенство объема производства и объема покупательского спроса. В условиях рыночной экономики проблема макроэкономического равновесия имеет принципиальное значение. Достижение макроэкономического равновесия тесно связано с ...

Меню сайта

Макроэкономический рост

Сущность и причины экономического роста

Макроэкономическая политика государства

Инструменты макроэкономической политики государства

Корпоративная собственность в России

Понятие корпоративной собственности как экономической категории

Концепция бизнеса мехатронной системы

Характеристика мехатронной мобильной транспортной платформы

Контрактная форма оплаты труда в здравоохранении

Сущность контрактной формы оплаты труда

Экономический обзор

Все материалы

Все права принадлежат www.econmotion.ru