Прогнозирование, оценки инвестиционных проектов и их расчет

Для калькуляции затрат за срок реализации проекта приходится складывать расходы и доходы в разном временном срезе. Но стоимость денег во времени меняется, деньги сегодня всегда дороже, чем деньги завтра. В наиболее общем виде смысл понятия "временная стоимость денег" может быть выражен фразой − рубль, имеющийся в распоряжении сегодня, и рубль, ожидаемый к получению в некотором будущем, не равны, а именно, первый имеет большую ценность по сравнению со вторым.

Три фактора влияют на изменение стоимости денег во времени:

Первое − упущенные возможности. Человек, отдавший деньги другому, лишает себя каких-то благ, и это лишение должно быть оплачено. Ресурсы, инвестированные в один проект, не могут быть вложены в другой. Какова будет при этом величина упущенной прибыли?

Второе − инфляция, которая существует во всех странах, но разная по величине.

Третье − риск инвестора, так как долг может быть не возвращен по разным причинам.

Все эти три величины учитываются процентной ставкой капитала (r), представляющей собой определенный процент от займа в год.

Сравнение альтернативных проектов осуществляется в сопоставимых денежных единицах − затраты и доходы разных лет приводятся к одному году. Для прогнозирования финансовых показателей используют компаундинг и дисконтирование.

Компаундирование (

наращение капитала) − это определение стоимости денег в будущем с помощью формулы сложных процентов:

FV = PV (1 + r) t, (1.1)

где FV − будущая в год "t" стоимость;

PV − настоящая стоимость в нулевой год;

r − ставка процента или процентное возрастание кредита в год;

t − год, для которого проводится оценка;

(1 + r) t − множитель, показывающий возрастание денег во времени или показатель компаундирования.

Дисконтирование (процесс, противоположный кампаундингу) − это приведение стоимости денег к начальному году (PV) от будущего (FV), осуществляемое с помощью формулы:

или (1.2)

Множитель , показывающий убывание денег, называют показателем дисконтирования (ПД).

Определение значений показателей компаундирования и дисконтирования производится:

− программными средствами;

− вычислением по формуле;

− вычислением по таблицам.

Между показателями компаундирования и дисконтирования существует следующая взаимосвязь:

или (1.3) соответственно

или (1.4)

Определяя коэффициент дисконтирования, обычно исходят из так называемого безопасного или гарантированного уровня доходности финансовых инвестиций, который обеспечивается государственным банком по вкладам или при операциях с ценными бумагами. При этом дается надбавка за риск:

rd = rf + rr,

где rf − безрисковая доходность; rr − премия за риск; rd − % -ая ставка, используемая в качестве коэффициента дисконтирования. [15, стр.45].

Пример. На вашем счете в банке 2 млн. руб. Банк платит 18 % годовых. Вам предлагают войти всем Вашим капиталом в организацию венчурного предприятия. Представленные расчеты показывают, что через 6 лет ваш капитал утроится. Стоит ли принимать это предложение?

FV = PV (1 + 0,18) 6 = 2 х 2,7 = 5,4 млн. руб. (банк гарантирует)

млн. руб. (рисковое предприятие)

При таких исходных посылах предложение об участии в венчурном предприятии становится невыгодным (2 млн. Þ 1,73).

Критерии оценки инвестиционных проектов. Важнейшими характеристиками любого проекта являются потоки затрат на его осуществление и доходов или выгод.

Основными критериями для оценки проектов являются:

1 Индекс рентабельности, который вычисляется по формуле:

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5

Немного больше об экономике сегодня

Инновационная политика Российской Федерации
Целью написания курсовой работы является изучение основных направлений инновационной политики России на современном этапе. Достижение поставленной цели требует решения следующих основных задач: · раскрыть сущность взаимосвязи инноваций и экономического роста; · изложить формиров ...

Корреляционный анализ в статистических расчетах
Слово “статистика” приходит от латинского слова status (состояние), которое употреблялось в значении “политическое состояние”. Большим шагом в развитии статистической науки послужило применение экономико-математических методов и широкое использование компьютерной техники в анализе социально-экономических явлен ...

Меню сайта

Макроэкономический рост

Сущность и причины экономического роста

Макроэкономическая политика государства

Инструменты макроэкономической политики государства

Корпоративная собственность в России

Понятие корпоративной собственности как экономической категории

Концепция бизнеса мехатронной системы

Характеристика мехатронной мобильной транспортной платформы

Контрактная форма оплаты труда в здравоохранении

Сущность контрактной формы оплаты труда

Экономический обзор

Все материалы

Все права принадлежат www.econmotion.ru